这些年创投行业踩过的“坑”

2017年1月4日～6日，《丝绸之路创业投资合作论坛》（以下简称“论坛”）在新疆乌鲁木齐南山逸景营地隆重召开。众合创投合伙人李庆丰在论坛闭幕式上做了精彩发言：

            南山逸景营地远景

 

众合创投主办这次丝绸之路论坛，之前聂总与新疆的几个合作方初步沟通和策划，然后我带领几个投资经理具体去组织和落实。定论坛议程时，聂总还最后安排了一个题目——这些年创投行业踩过的“坑”，让我在论坛最后讲一下。

这个题目讲创投踩过的“坑”，我们大家要么投资要么创业，其实就是集体自我批判。孟子说：“仁者如射”。我是这样理解的：箭射出去没有击中目标，有德行的人就会反思自己的技术，纠正自己急切的心态和错误的姿势。所谓反求诸己，而不是归罪于外。自我批判有什么好处呢，看这张PPT：①不在同一坑里跌倒，避免重复犯错；②自我批判的过程，就是心理上的成长和锤炼，这是信任和信心的基石；③有利于持续改进，建立工作方法论。

讲创投踩过的“坑”，集体来自我批判——其实就是总结那些投资失败了，那些创业不靠谱？选择比较典型的，讲以下五个方面：

1、团购为什么消逝？

团购的鼻祖——美国Groupon公司，2008年11月成立，先后融资11.2亿美元，成立整3年就NASDAQ上市了。上市前一年，还断然地拒绝了谷歌60亿美元的收购——独立上市后市值达176亿美元。

有国外Groupon这个榜样，国内迅速出现了很多很多团购网站，到2011年9月中国团购网站总数有5058家。据统计，前100个团购网站，他们累计融资达100亿美元，绝大部分拿得是在中国的美元基金的投资。窝窝团、24券、嘀嗒团、F团、团宝网、千品网……现在那个团购网站还活着？答案好像是美团。美团现在也转型了，街上有很多美团的外卖。

团购迅速崛起而后为什么快速消逝？看这张图，团购网站像一个楔子一样，霸王硬上弓，挤进厂商和消费者中间。它这个商业模式有三个问题：①团购的价值主张是低价，靠低价格吸引屌丝人群，但团购是个撮合网站，自身不能创造出低成本。②必然向上游挤压厂商的利润，向下游忽悠屌丝消费者。商家和屌丝也都是很精明的，这样与卖家和买家经常是一锤子买卖，所以团购会招聘很多人，号称“线下部队”，到处去“地推”找商家和消费者，导致它的运营和营销成本非常地高。③团购网站实质是中介，而互联网压缩渠道去中介——就这么悲催，团购网站整天活在悖论中！

那些团购网站能活下来？不能当主业，只能是副业的。例如：聚划算、京东众筹、百度糯米等。BAT及互联网4小龙，他们主业可以创造很多流量，顺便搞搞团购，算是个副业。

2、为何节能环保步履艰难？

节能环保热了很长一阵子，国家七大新兴产业排在第一位。我们投资了碧水源，还有其他项目，有上市的有被上市公司并购的。我们成绩单是不错的，但是节能环保创业投资都是很难的，做大了还好，小企业再发展不容乐观。

先说环保行业，轻资产创业都是采用EPC模式，就是工程总承包。环保企业搞EPC模式，我总结下来，以下4个问题不容回避：①政策驱动——政策紧，企业就搞个环保的样子；政策松，污水废水废气废液乱排放偷排放猖獗起来。②投标逆选择——陪标的搞关系的，低价中标然后涨价和以次充好的。③工程定制化——工程金额大，利润也许不低，但是每个工程都是定制化的，管理不善就到处跑冒滴漏，最后反而会亏钱。④应收账款多。

再说节能行业，我们遇到很多企业是EMC模式——合同能源管理。EMC模式步履更艰难，导致的原因也总结成四点：现金结构劣，验证比较难，客户变动大，收款逐渐难。

3、为何高科技走向市场难

似乎高科技应该好一些，遇到的坑也会少一些吧。其实不然，高科技创业面临的问题是复合性的。科学技术产业化的过程中，教授博士来创业，常常是科学懂得多而技术厚度浅，导致工艺贯通难，遭遇的市场阻力大，而技术替代及产品迭代非常快，因而不断融资，一直在研发。

另外，博士专家喜欢研发，这样路径依赖，不擅长管理轻视做营销，角色转变不过来，更有很多性格问题，固执不担当。高科技创业，只有创始人转变到经营管理思维，转变到团队合作思维，转变为一个有担当的商人，这样的高科技创业才能发展起来。

4、O2O是个什么“鬼”

O2O就是在线上营销与支付，而在线下体验和消费。这2年O2O模式大爆发，就是基于互联网基础设施更好了——网络搜索比较方便，获取信息或者推送信息效率很高，支付宝及微信支付得到迅速普及。

风来了，猪也会飞！其实这个风，不适合让猪飞起来的。大众创业，万众创新？上门洗车、上门按摩、上门美甲、上门……各种O2O模式一夜间都冒出来了。O2O创业这么热，我们投资机构也喜欢追逐热点，投了很多钱。看这个统计数字，2015年8～9月份O2O领域，亿元以上融资事件11起，最高融资额40.19亿元。这张PPT底下的投资机构，我用遮羞布遮挡一下。2014年以来，上门推拿O2O总融资超过10个亿。单就上门推拿，100来家创业项目成功获得风险投资，而目前是仅存无几苦挣扎！上门推拿是个说黄不黄说黑不黑的行业，即使发展起来了，也有诸多附加来的风险。

起个新名词叫O2O，其实本质上还是零售和消费，属于服务型电商。O2O形式的零售做大做强，还是要经过五个步骤：引流→支付→消费→反馈→存留。因此，最终比拼的还是，谁的品牌好，谁能免费获得大流量；谁的产品好，谁的服务体验好。O2O创业投资，一定要考虑能否越过三座大山：BAT+4小龙、产品差异化、停止补贴后会怎样。

5、大众创业可行吗

PPT上还有一部分：大众创业可行吗？时间关系，再有机会才能详细讲。今天只提示一下：大家都去创业了，必然“造风”运动此起彼伏，猪摔下来就会有很多坑。由此我们获得一个推论：我们创投遇到的“坑”， 将会逐步增多！

我们这次丝绸之路论坛，聂总说开个闭门会议。最会一个演讲，我们关起门来，创业者投资者进行自我批判。众合创投主办这次丝绸之路滑雪论坛，各位创业者、投资专家、名家大咖，100多人从全国各地飞到新疆。感谢各位，彼此感恩。感谢中我们愉快沟通，交流中我们建立了友谊，而友谊能让我们坦诚合作！

              原证监会副主席、上交所及创投单位代表等一起合影

 

《论坛》概况：2017年1月4日～6日，《丝绸之路创业投资合作论坛》在新疆乌鲁木齐南山逸景营地隆重召开。本次论坛共有包括原证监会副主席、创业者、投资人、上交所代表、新三板研究专家、高校及政府专家领导、企业家等嘉宾100余人参会。本次论坛共安排了涉及创业与投资各个层面的20场专业演讲、6个专项论坛，有30个创业项目上台路演并在晚上的“围炉夜话”环节与投资人深度沟通，从知己知彼到建立友谊实现投融资对接。会议的前后与间隙，在逸景营地和丝绸之路国际滑雪场，主办方为与会嘉宾安排了10多项丰富多彩的文化、体育、娱乐活动：滑雪训练、冰雪风情表演、滑雪比赛、芳香葡萄酒品鉴、巴什拜羊烤串、滑雪达人秀、雪地摄影评选、迥异多彩的多场新疆民族歌舞演出等等。

                    众合创投年轻的投资经理们

                   丝绸之路国际滑雪场