众合视角：那些要调整，机遇在哪里？

对创投行业来说，2017年是调整和学习的一年。

 

 “双创”开始走红以来，经历了一波又一波的创业投资行情。要说2017年最大一波的行情逆转，应该是共享单车的先胜后衰。先前“红黄蓝绿X”各色单车争相上市，似乎前景很好；后续逐个凋零倒闭出现退押金难，引来专家群众一片指责。网上发布了各种版本的共享单车死亡名单。从全国各地上千家创业项目，到2017年底似乎只有摩拜和ofo还必须继续烧钱比拼。

 

再往前回忆：原先的6700多家团购创业企业，现在似乎只有一家叫美团的继续非独立存在。美团ABCDEF六轮融资近85亿美元，这些钱除了用来不断转变业务领域，然后就是依靠合并收购踟蹰前行。接踵而来的APP、3D打印、OTO、共享、网贷、生鲜、直播……在“风口”上跟进去，然后可以津津乐道自己也在随风扬帆起航；潮水尚没有全退时，就忽明忽暗地看到一些难堪景象在飘摇。

 

创投离不开“风口”，但是倾其所能也仅会追随风口，就大有可能被其中的“龙卷风”裹挟到爪哇国之地。

 

我们向华为学习，也要学习它长期践行的 “自我批判”价值观。真正自我批判比较难，大家首先要改变心智模式：对待过去的失误，我们从习惯上归罪于外，转变为复盘项目，反思自我；对待当下的调整，我们从隔岸观火，转变为专业聚焦，追求商业本质；对待明天的未来，我们从乐观畅想，转变为团队探寻，以情景规划应对不确定变化。

 

众合创投具有充满探索的投资历程。1997年之后的湘火炬时代，成功实施了法士特、陕汽集团等20多个产业项目的投资、并购和重组，为股东创造了巨大的经济价值；2006年之后的众合·鼎鑫投资阶段，所投资的项目中，先后有盈德气体（2168.HK）、碧水源（300070）、新筑股份（002480）、明阳风电（MY）、天和防务（300397）等一批堪称行业领袖的上市公司脱颖而出。

 

2016年以来，众合创投Ⅲ期成立。投资定位随着行业演化和外部环境而应变，众合创投70%投资于VC阶段，30%投资于天使和PE阶段；主要关注智能产品、医疗健康、创新金融、军民融合等新兴产业与科技创新领域。

 

进入2018年，我们以“深耕、合作、纳新”来抓住新机遇，开创新局面！

 

不要盲目追随风口，而要深耕一个行业。只有深耕一个行业，才能逐渐明晰那个是机会，那里有风险。深耕的原理，如同挖矿一样，是一个U型的运行轨迹，我们称之为U型理论。在U型的左侧，表示先搁置经验偏见和直观判断，沉下心来对行业深入研究，对同类项目全面调研；在U型的底部，表示通过个人思考和团队评估，展开一个对行业领会和项目全面把握过程，以及随之而来的投资可能性；在U型的右侧，表示对行业前景的判断，对项目成长趋势的规划，以及对交易结构、合作方式的探讨。

 

不必囿于局部私利，应当追求合作共赢。创业与投资、团队成员以至于投资人之间都是合作的关系，是在一个公司框架下谋求发展。只有把蛋糕做大，让企业可持续发展，才有未来的事业和成就。大家在一起合作，要坦诚地把问题或想法悬挂出来，消除偏见才能深度汇谈，搁置私利才能群策群力，长效机制才能长期发展。公元前490年，以马拉松的由来和以少胜多而著名的波希战争，希腊城邦联军能够击败2倍于自己兵力的波斯帝国军队，依靠的是团队方阵来对抗波斯人的单兵骁勇。一根筷子易折断，一把筷子坚如铁。1+1＞2，表示合作共赢的团队协同效应，才会涌现出让企业成长发展的有生力量。

 

防止组织老化，坚持吐故纳新。企业如同人，也有一个从创立、成长、成熟，然后衰退的寿命周期；企业异于人，因为它可以通过吐故纳新来让基业长青、永葆青春。纳新是吸收新鲜血液，培育有朝气、有能力、有思想的青年人才茁壮成长。纳新是吸收新知识和开拓新领域，创投项目代表着当今经济的新产业、新技术、新业态、新模式。每个成员必须敞开胸怀，像海绵一样兼收并蓄、海纳百川；研究机会并敢冒风险，追随哥伦布，开辟新大陆。纳新是适应新变革，描绘新愿景，激发创造力拉近现实与愿景的差距。任何行业都会从朝阳走向夕阳，从到处是机会演变为处处有竞争。只有吐故纳新，才能处变不惊！

 

进入2018年，“十三五”中国交通投资的15万亿已经大部分落地；无论偏僻山村还是遥远海岛，人人都可以用智能手机了解世界、学习知识、开展贸易。无论是国家的“三驾马车”，还是市场经济的“分布式引擎”，消除发展不平衡的动力越来越强大，中国已经或将是“平的”。这不仅意味着成百上千个交通枢纽或新兴城市崛起，伴随百万亿的基础设施建设投资，更随之带来三、四、五线几千个城市的消费饥渴。我们如何面对新一轮发展热潮？

 

特朗普上台，是美国人民应对全球化的变通选择；中国制造遇上“增长的极限”，必然要把蛋糕做大。中国倡导的“一带一路”，沿线联接了65个国家或地区；中国发起的亚投行，已经有84个国家加入（截止到2017年12月）。在中国主导构建的这个全球化生态圈中，创业企业和投资机构，如何共同寻找属于自己的发展机遇？

 

进入2018年，机会和机遇就在眼前了。

 

国家主席习近平在2018年新年贺词中说：九层之台，起于累土。要把这个蓝图变为现实，必须不驰于空想、不骛于虚声，一步一个脚印，踏踏实实干好工作！